2026年第4季金價均值估4650美元，實質利率影響減弱

精密秤上的金條與殖利率曲線 / TokenPost.ai

在金價與實質利率之間的傳統負相關性減弱之際，渣打銀行預測2026年第4季金價平均為每盎司4650美元（約640萬韓元），目前第3季金價均值約為4350美元（約599萬韓元）。

渣打銀行表示，美國聯準會上週升息25個基點後，金價並未持續下跌。金價與10年期及30年期美國國債殖利率的相關係數，分別接近負20%與負10%；金價與2年期、5年期實質利率的負相關性也有所減弱。

蘇琪·庫柏(Suki Cooper) 渣打銀行全球大宗商品研究主管表示，「去美元化、貨幣貶值，以及各國官方部門買進黃金，都是支撐金價的結構性因素。」實質利率是名目利率扣除通膨率後的利率，也是比較持有黃金不會產生的利息收益時的重要變數。

黃金ETF資金流向也出現回升。8月黃金ETF流入121噸，創下2025年9月以來最大的單月流入規模。渣打銀行評估，金市投機性部位尚未過度集中。

由於9月美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前的獲利了結，買進部位已部分減少，渣打銀行認為，升息後新增的賣壓可能有限。

不過，美元走強仍是金價短期風險因素。渣打銀行經濟學家預期，美國聯準會將在12月再次升息，並於2027年維持全年利率不變。

庫柏表示，金價與美元的負相關性，比金價與實質利率的關係更為明顯。若美元進一步走強，金價短期面臨的壓力可能增加。