山寨幣總市值突破1.07兆美元，山寨季指數僅46

標示阻力位的山寨幣市場圖表 / TokenPost.ai (macro)

山寨幣總市值已突破1.07兆美元（約1,484兆韓元），但目前仍難以判定市場資金已全面轉向山寨幣、正式進入「山寨季」。比特幣市場主導率與山寨季指數，尚未支持廣泛資金輪動。

AMBCrypto於19日報導，包含以太幣在內的山寨幣總市值已突破長期箱型區間中值，下一道阻力位為1.71兆美元（約2,372兆韓元）。

市值是以資產價格乘以流通量計算的指標。因此，僅憑市值增加，無法斷定有新資金流入，或資金已由比特幣轉向山寨幣。

山寨季通常以相對報酬率判斷。CoinMarketCap將前100大山寨幣中，近90日報酬率高於比特幣的資產比例達75%以上時，定義為山寨季。

分析中提出的山寨季指數為54，但CoinMarketCap於19日頁面顯示的指數為46。無論採用哪一項數值，都未達官方標準75。

山寨季指數是將前100大資產近90日的報酬率與比特幣比較後計算。以太幣也被納入山寨幣範疇。

比特幣市場主導率同樣仍處於難以斷定市場轉向的高位。CoinMarketCap於19日頁面顯示，比特幣占整體加密貨幣市值的比重為58.7%。

比特幣市場主導率反映比特幣在整體市場中的相對比重。主導率下降可能代表山寨幣相對占比增加，但個別山寨幣的上漲是否廣泛且持續，仍需另行確認。

部分山寨幣收復200日移動平均線，被視為偏多訊號。200日移動平均線是判斷長期價格趨勢時使用的技術指標。

不過，市場流傳的「幣安上架山寨幣中有70%高於200日移動平均線」數據，計算標準尚未確認，因此難以作為判斷整體市場走強的依據。

衍生品市場的風險程度也是變數。Glassnode於17日分析加密貨幣衍生品市場結構與未平倉合約變化，但未提供山寨幣未平倉合約風險程度與比特幣的詳細比較數據。

市場解讀仍有分歧。一種觀點認為，比特幣市場主導率下降與山寨幣市值增加，是資金輪動的初步訊號；另一種觀點則指出，山寨季指數仍大幅低於標準，比特幣市場主導率也維持在約58%，因此難以斷定市場主導權已經轉移。

本報先前也曾報導山寨幣市值增加與未達山寨季標準同時出現的市場走勢。此次同樣顯示，山寨幣市值擴大，不能與整體市場相對報酬率改善混為一談。

目前較接近「山寨幣走強嘗試」的市場走勢。後續觀察重點包括市值能否維持在1.07兆美元、比特幣市場主導率是否進一步下降，以及山寨季指數能否接近75。