川普政府標誌性關稅政策的命運，正懸於美國最高法院的一項關鍵裁決之上。儘管美政府高官試圖淡化潛在的法律挫敗，但總統川普本人日益焦慮的言論，結合市場與分析師的普遍預測，都指向一個越來越清晰的可能性：政府或將輸掉這場官司，而後續的補救措施遠比官員們所描繪的要復雜。
這項預計明年1 月公佈的裁決，核心是判定政府是否有權依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）來徵收廣泛基礎的「對等關稅」。近期，川普在社群媒體上激烈發聲，稱「邪惡的、憎恨美國的力量正在最高法院與我們作鬥爭」，並呼籲大法官「為美國做正確的事」。而這種罕見的表態被市場解讀為他對其政策可能被推翻的深切憂慮。
今年11 月6 日，川普也曾告訴記者，如果他輸掉在最高法院的這場訴訟，將「對我們國家造成毀滅性打擊」。川普說道，如果真是這樣，「我們就得訂定第二套方案了」。
與川普的焦慮形成對比的是，內閣成員展現出一種「胸有成竹」的姿態。財政部長貝森特週二（12 月16 日）警告稱，推翻關稅將“損害國家安全”，因為“經濟安全就是國家安全”。但他同時表示，政府擁有「許多其他增加財政收入的途徑」。
目前，市場對川普政府贏得關稅訴訟的信心並不高。根據高盛集團12 月16 日發布的報告，基於11 月口頭辯論中大法官的提問，最高法院「很可能」在明年初裁定政府今年徵收的大部分關稅為非法。這一觀點也反映在預測市場的普遍預期中。
最高法院正在審理的兩起核心案件，分別為《Learning Resources Inc. 訴川普案》和《VOS Selections Inc. 訴川普案》，它們挑戰的核心問題是，總統是否越過了憲法界限，利用IEEPA 來行使國會專屬的徵稅權。
面對高懸的敗訴風險，白宮內部的公開聲明呈現明顯的溫差。川普的言論充滿了緊迫感，而以財長貝森特為代表的官員則試圖向外界傳遞一種訊息：即使出現最壞情況，政府仍有後備計畫。
貝森特在強調國家安全的同時，也承認有替代方案，這暗示政府已在為可能的失利做準備。然而，這種公開的鎮定姿態，與其在法庭文件中聲稱推翻關稅將引發「財政災難」的說法，形成了鮮明對比。
儘管政府官員聲稱可以輕易轉向其他貿易法規來重建關稅體系，但法律專家和分析師指出，這條路充滿荊棘。根據Politico 報導，任何替代方案都將面臨新的法律和政治障礙，過程遠非一帆風順。
政府可能訴諸的兩個主要法律工具均有顯著限制：
《1974 年貿易法》第122 條：該條款授權總統為應對「嚴重的國際收支逆差」徵收最高15% 的關稅。這可以暫時取代目前10% 的基準關稅，但問題在於：首先，該關稅必須是「非歧視性的」，這與川普政府同特定國家達成豁免協議的做法相悖；其次，其有效期僅為150 天，除非獲得國會延長，而在當前政治環境下這幾乎不可能。
《1930 年關稅法》第338 條：該條款允許總統對歧視美國貿易的國家徵收最高50% 的關稅。但該法條自頒布以來從未使用過，其法律問題未經法院檢驗。一個關鍵爭議在於，總統是否必須先由美國國際貿易委員會（ITC）進行調查才能採取行動。如果需要調查，將耗費大量時間，無法實現關稅的即時替代。
法律教授Timothy Meyer 向Politico 表示，儘管美國國際貿易法院在解釋關稅法時通常對行政部門較為尊重，但啟用這些替代方案的每一步都可能引發新的訴訟。
對投資人而言，最直接的影響是關稅成本的變動。高盛的報告預測，如果IEEPA 關稅被推翻，風險將「傾向於更低的關稅稅率」。
該行分析師Alec Phillips 指出，即便政府轉向第122 條作為臨時措施，其15% 的稅率上限意味著，目前對某些貿易夥伴（如印度，稅率高達50%）徵收的更高關稅將不得不下調。此外，若要透過第301 條對特定國家徵收更高關稅，則需要進行耗時且複雜的調查，對所有貿易夥伴都進行調查在操作上並不可行。
高盛預計，到2026 年底，美國的有效關稅稅率將比目前水準下降約2 個百分點。
此外，敗訴也將引發規模龐大的關稅退款問題。高盛估計，政府已透過IEEPA 徵收了約1,300 億美元的關稅，並且每月仍在以約200 億美元的速度增加。企業（如Costco）已提起訴訟以確保退款。然而，退款過程可能十分漫長，需要後續的法律行動。根據Politico 報道，政府正加緊將關稅收入存入美國財政部，此舉被視為意在增加企業退款的難度。
一場法律上的失敗也將為川普政府帶來嚴重的政治和外交後果。
在外交層面，許多在IEEPA 關稅威脅下達成的「貿易協定」本身不具法律約束力。一旦關稅基礎被動搖，外國政府可能會要求重新談判，撤回先前的讓步，這將考驗政府的談判能力和信譽。
在國內，政府高官的公信力將受到打擊。包括貝森特在內的多名官員曾在法庭文件中宣稱，推翻關稅將導緻美國陷入「國內和國際動盪」。如果敗訴後並未出現此等景象，他們將面臨誤導法庭和公眾的指控。同時，這也將使共和黨議員在2026 年中期選舉前陷入尷尬境地，他們不得不在支持一項民調顯示極不受歡迎（約三分之二美國人反對）的關稅政策與疏遠川普之間做出艱難選擇。
