10x Research：比特幣週期仍在但主因已轉向政治與流動性因素 / Tokenpost
根據 TokenPost 於 24 日的報導，加密貨幣研究機構 10x Research 的研究主管馬庫斯·提倫（Markus Thielen）表示，雖然比特幣(BTC) 的「四年週期」仍有效，但當前主導其市場走勢的關鍵因素，已非過去的供應減少（如「減半」事件），而是轉向更大的政治局勢與全球流動性變化。
他在近期接受播客節目《The Wolf of All Streets》訪談時指出，比特幣市場仍遵循一種類似週期性的運作模式。然而，現今的價格走勢更大程度上受到例如美國總統大選與各國中央銀行政策這類「宏觀事件」所驅動。他強調：「說比特幣週期已經無效，是徹底誤解比特幣的本質。其實週期還在，只是驅動方向從『供應面』轉變為『宏觀經濟』與『政治因素』。」
提倫特別指出比特幣歷年牛市的高點皆出現在第四季，例如 2013 年、2017 年以及 2021 年。他認為，這不一定是因為減半效應發酵，而更可能與美國「大選週期」相關。當選舉臨近，執政黨喪失國會控制權的可能性提高，導致政策不確定性上升，並拉高市場對流動性擴張的預期，進而激發投資人對風險資產，例如比特幣的偏好。
他補充，目前市場也預期川普總統在即將到來的大選中，可能導致共和黨失去部分國會席次。這樣一來，行政部門的立法主導能力可能減弱，導致新政策與監管措施難以推動，市場則可能將此解讀為「政策寬鬆」訊號——這在歷屆大選週期中曾多次出現，美國股市就常在選舉前展現強勁走勢。
評論：本文提供的觀點，揭示了比特幣與傳統政治及經濟因素日益密切的關聯，提醒投資人不僅要留意加密貨幣內部規律（如減半），也需關注全球資金流動與選舉政治等外部環境。
雖然「減半」事件仍是一項關鍵指標，供需邏輯未被完全推翻，但在當前地緣政治與貨幣政策高度主導市場的背景下，理解比特幣週期的方式也應與時俱進。
關鍵詞：比特幣週期、減半、政治事件、川普總統、流動性、選舉、風險資產
