高盛：AI资本开支叙事被市场夸大，实际对美国GDP增长影响非常有限

8 月 12 日，高盛认为，围绕 AI 资本开支的宏观叙事正在被市场放大。美股二季报进入尾声后，大型科技公司仍在持续上调 AI 基础设施投资，投资者也继续围绕数据中心、芯片、云服务和电力需求交易。但高盛经济学家 Jessica Rindels 表示，AI capex 对美国 GDP 的直接贡献，可能没有市场想象中那么大。高盛的核心判断是，很多 AI 设备来自进口，未完全反映在美国 GDP 统计中；与此同时，AI 相关活动对经济数据的传导也并不完整。该行估算，若计入 AI 投资对其他资本开支的挤出、股市财富效应以及电价等成本上升影响，AI 相关因素对 2026 年美国 GDP 增长的净影响大约只有 0.1 个百分点级别。