美光单日暴涨11.7%，存储芯片「AI周期牛市」逻辑再被强化

6 月 12 日，美光科技周四收盘大涨 11.7%，带动全球存储芯片板块企稳回升，市场对存储周期持续性的预期再度升温。摩根士丹利分析师表示，本轮调整更像是周期上行中的阶段性回撤，而非趋势反转。他指出，人工智能基础设施建设正在持续推高 DRAM 需求，存储仍是 AI 算力扩张中的关键瓶颈。分析认为，当前 DRAM 价格已进入快速上行通道，部分长期供应协议开始锁定产能，推动行业从「现货驱动」向「合同驱动」转变，这可能重塑存储行业估值体系。沃尔夫研究同样指出，AI 数据中心需求仍远超供给增长速度，DRAM 与 NAND 价格在未来数年可能维持高位甚至进一步上行。在供应扩张受限背景下，价格上涨周期可能延长至 2027 年甚至更久。不过分析人士也提醒，历史上存储周期往往由供应扩张最终导致过剩，当前高景气是否能够延续至 2028 年，仍取决于行业产能纪律与 AI 需求兑现程度。